居民中長期貸款緩慢下行,企業(yè)信貸大增或受政策導(dǎo)向驅(qū)動(dòng)。12月新增人民幣貸款1.04萬億,超出市場預(yù)期。其中居民中長期信貸單月增量降至4217億,較16年11月減少1475億,而企業(yè)中長期貸款大幅增加,單月新增6954億,同比多增3490億。顯然,市場普遍對(duì)12月信貸增量低估,一是對(duì)樓市調(diào)控限購限貸政策效果的滯后性估計(jì)不足,二是對(duì)年末企業(yè)中長期貸款提前啟動(dòng)估計(jì)不足。然而居民中長期貸款主要受前期火爆樓市銷售,很多簽約并完成貸款審批的未完成交易影響較大,貸款延遲發(fā)放現(xiàn)象很可能仍將影響數(shù)月。而企業(yè)信貸主要受近期各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有所回暖,尤其是PPI持續(xù)反彈,不論是重啟的投資需求,還是考慮到未來經(jīng)營需要的補(bǔ)庫存需求等,最終可能都會(huì)反映為融資需求。并且從票據(jù)融資大幅減少2542億可看出,此前票據(jù)融資所占規(guī)模在企業(yè)融資需求上升之時(shí)大量出來。值得關(guān)注的是,在密集進(jìn)行樓市調(diào)控的過程中,銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)也在積極響應(yīng)政策的導(dǎo)向,尤其是部分在前一輪樓市熱中居民中長期貸款投放過多的銀行,年末積極調(diào)整和改善優(yōu)化全年信貸投放結(jié)構(gòu),以致于企業(yè)貸款意外增長。

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