近日，中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)披露的償付能力報(bào)告包括６２家壽險(xiǎn)公司，同時(shí)披露風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向的償付能力（以下簡(jiǎn)稱“償二代”）體系下壽險(xiǎn)公司償付能力充足率數(shù)據(jù)，在償二代口徑下，償付能力充足率數(shù)值上升的險(xiǎn)企僅占１７．７％。

　�。玻埃保赌辏痹�，中國(guó)保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向的償付能力體系正式實(shí)施有關(guān)事項(xiàng)的通知》，決定結(jié)束保險(xiǎn)業(yè)償付能力監(jiān)管體系“雙軌并行”的過(guò)渡期狀態(tài)，切換為風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向的償付能力體系。償二代的施行一方面促使保險(xiǎn)公司調(diào)整公司業(yè)務(wù)，投資行為亦受到新規(guī)影響。

　　被報(bào)告的６２家壽險(xiǎn)公司中，償二代口徑下的壽險(xiǎn)公司中，償付能力充足率在３００％以上的僅有１６家，償付能力充足率在２００％至３００％的有２５家公司，償付能力充足率在１００％至２００％的有１９家公司，另外還有２家壽險(xiǎn)公司償付能力充足率為負(fù)值。

　　有八成壽險(xiǎn)公司的償付能力充足率比２０１５年１２月末的數(shù)值（“償一代”體系）下降，招商信諾的償付能力充足率不降反升，達(dá)到２６２％。這從另一個(gè)側(cè)面說(shuō)明保險(xiǎn)公司正在加強(qiáng)保障能力。

　　國(guó)泰君安日前對(duì)保險(xiǎn)公司的權(quán)益投資分析也發(fā)現(xiàn)，所投資的上市板分布則呈現(xiàn)主板重倉(cāng)流通股占比較高，未來(lái)險(xiǎn)企會(huì)提高持股集中度、增有主板股票以及在季末及時(shí)兌現(xiàn)浮盈用以改善償付能力充足率。

　　國(guó)泰君安表示，償二代對(duì)保險(xiǎn)公司股票投資行為有三個(gè)潛在影響，且前面兩個(gè)已有驗(yàn)證。為改善償付能力充足率，可以選擇徑，分別是提高持股集中度（增持股票至重大影響，從而計(jì)入長(zhǎng)期股權(quán)投資）；增有主板股票，降低持有中小板和創(chuàng)業(yè)板股票；季末及時(shí)兌現(xiàn)浮盈。上述可能更多會(huì)對(duì)償付能力緊張的中小保險(xiǎn)公司的股票投資行為產(chǎn)生影響，而風(fēng)格穩(wěn)健的大型保險(xiǎn)公司受到的影響會(huì)比較小。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，保險(xiǎn)行業(yè)回歸保障是大勢(shì)所趨。保險(xiǎn)公司的償付能力實(shí)際上是履行其所有合同下義務(wù)的能力，它體現(xiàn)了保險(xiǎn)公司資產(chǎn)和負(fù)債之間的一種關(guān)系，這不僅是評(píng)價(jià)險(xiǎn)企債務(wù)的能力指標(biāo)，也是衡量一家險(xiǎn)企運(yùn)作是否健康的重要指標(biāo)。在償二代更為嚴(yán)格的監(jiān)管體系下，招商信諾２０１６年一季度綜合償付能力充足率為２６２％，比償一代體系下的數(shù)值提高了５７個(gè)百分點(diǎn)。

　　業(yè)內(nèi)人士指出：“償二代是風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向的監(jiān)管體系，回歸保障是保險(xiǎn)行業(yè)大勢(shì)所趨。如果保障型業(yè)務(wù)占比較大，保障型業(yè)務(wù)在償二代體系下需要的資本更少，說(shuō)明保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更合理，在償二代體系下更具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)�！�

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