Wind 一致預(yù)測(cè)的 2017 年煤炭上市公司市盈率均值是 25.5 倍，我們測(cè)算龍頭煤企如神華、陜煤估值都在 10 倍左右，估值處于洼地。Wind 一致預(yù)測(cè)的 2017 年煤炭上市公司市盈率均值是 25.5 倍，我們測(cè)算龍頭煤企如神華、陜煤估值都在 10 倍左右，估值處于洼地。

　　煤價(jià)：動(dòng)煤沖高后震蕩， 目前秦皇島 Q5500 現(xiàn)貨在 690 左右，長(zhǎng)協(xié)價(jià)還不到600，焦煤連續(xù)回調(diào)之后有漲價(jià)預(yù)期;

　　庫(kù)存： 國(guó)有重點(diǎn)煤礦庫(kù)存在 2500 萬(wàn)噸的水平， 只有去年同期一半;秦皇島等港口庫(kù)存處于中等偏低狀態(tài);六大電廠存煤不足 1000 萬(wàn)噸，可用不足15 天，處于歷史低位水平，后期有補(bǔ)庫(kù)需求。

　　運(yùn)輸：北方七港前兩月煤炭發(fā)運(yùn)量同比增長(zhǎng) 24%，運(yùn)費(fèi)指數(shù)沖高回落，電廠普遍預(yù)期后市煤價(jià)下調(diào)，且高煤價(jià)，所以延緩補(bǔ)庫(kù)，預(yù)計(jì)后期運(yùn)費(fèi)指數(shù)還會(huì)沖高。

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